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周二A股主要股指纷纷反弹，军工板块早盘强势领涨。国瑞科技“20cm”涨停，炼石航空、航发科技双双封板，中船应急盘中涨超14%，江航装备、晨曦航空、航新科技等多只个股涨超5%。

军工板块催化不断

消息面上，国资委党委日前召开扩大会议，会上强调，要努力为提高一体化国家战略体系和能力多作贡献，积极服务战略布局一体融合、战略资源一体整合、战略力量一体运用，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。

军工板块近期可谓催化不断。3月5日，全国两会《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》指出，2022年，国防支出14499.63亿元，完成预算的100%。2023年，国防预算支出15537亿元，增长7.2%，增速较上年提升0.1%，增速创近4年新高，连续两年增速突破7%。结合我国国防预算形成与国防经费支出情况来看，"十四五" 期间的国防发展投入力度稳步提升趋势并未改变，国防军工行业有望延续高景气势头。

“中国特色估值体系”近期成为资本市场的热词。2023年3月初，国资委对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署，强调要牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业这一根本目标，加快建成世界一流企业。中国特色估值体系中最重要的内容之一便是提高上市公司质量，相关举措包括推动布局优化和功能发挥(资产注入)、促进企业治理改善和规范运作(治理改善)、强化内生增长和创新发展(研发投入、股权激励)、增进市场认同和价值实现(注重沟通，合理引导预期)等多个方面。“中特估”体系及“国企对标世界一流企业”价值创造行动等改革举措，或将重塑军工行业的估值体系，推动军工国企改革进程。

近期，军工央企下属企业资产重组呈现明显提速态势，如中直股份拟发行股份购买昌飞、哈飞100％股权；乐凯新材拟发行股份并募集配套资金购买航天能源100％股权、航天模塑100％股份等等。而中航电测拟发行股份购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权、股价连续飙升更是对军工板块景气度形成了明显提振。市场观点认为，军工板块在局势与改革双重驱动下情绪有望得到进一步催化。

多重因素叠加，板块内机会如何把握？

从估值角度来看，目前中证军工指数（399967）市盈率PE（TTM）为55.71倍，处于历史15%分位，估值水平处于底部区域。

从业绩角度来看，已有52家军工板块上市公司发布2022年业绩预告或业绩快报，24家企业2022年归母净利润增速中枢在30%及以上。随着疫情因素逐步消除，22Q4未确认收入的订单将结转至23Q1确认，叠加23Q1行业招投标重启，军工板块业绩增速有望快速回升。

在事件催化、国防装备需求强劲及业绩改善预期叠加之下，军工行业有望维持高景气度，行业内优质公司有望迎来较好的投资机会。

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